公募基金二季報披露全部收官，債類基金規(guī)模、新發(fā)基金和倉位變動情況也浮出水面。

天相投顧統(tǒng)計顯示，受益于債券基金規(guī)模的穩(wěn)步增長，公募基金規(guī)模再創(chuàng)新高。截至2023年二季度末，公募基金整體規(guī)模為27.37萬億元人民幣，較2023年一季度末規(guī)模26.37萬億元環(huán)比上漲3.81%。其中，二季度主動偏債基金產(chǎn)品（包括純債債券基金、混債債券基金、可轉(zhuǎn)債債券基金、偏債混合基金）合計規(guī)模達到81169.29億元，創(chuàng)歷史新高。

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私募排排網(wǎng)財富管理合伙人曾衡偉接受《華夏時報》記者采訪時表示，今年債券市場相對其他權(quán)益類投資表現(xiàn)較好，吸引了更多投資者。一般來說，在經(jīng)濟不確定性增加或股票市場波動較大時，投資者通常會尋求較為穩(wěn)定的投資選擇，而債券基金就是一個相對穩(wěn)健的選擇。

純債與固收+規(guī)模超8萬億元

早在去年四季度，固收類公募產(chǎn)品經(jīng)歷了贖回潮導(dǎo)致市場規(guī)模大幅縮減，結(jié)束了連續(xù)8個季度持續(xù)增長的態(tài)勢。經(jīng)過半年時間的調(diào)整，固收類公募基金規(guī)模穩(wěn)步上升，再次達到可與去年三季度末媲美的程度。天相投顧統(tǒng)計顯示，截至2023年二季度末，主動偏債基金產(chǎn)品管理規(guī)模總計81169.29億元人民幣，同比增加約8.92%。

其中，純債債券基金規(guī)模創(chuàng)歷史新高。根據(jù)天相TXMRT基金評價助手提供的數(shù)據(jù)，2023年二季度純債基金資產(chǎn)凈值相比上一季度合計上升5684.35億元人民幣，升幅約為10.71%，達到有數(shù)據(jù)統(tǒng)計的最高點。

同時，固收+類基金（包含混債債券基金、可轉(zhuǎn)債債券基金、偏債混合基金）管理規(guī)模也有所上升。天相投顧統(tǒng)計顯示，今年二季度固收+類基金資產(chǎn)凈值相比上一季度合計上升963.51億元，升幅約為4.50%。

在固收+類基金中，占比最高的混債債券基金規(guī)模有所提升。天相投顧統(tǒng)計顯示，二季度混債債券基金規(guī)模為18103.19億元，較上一季度增長了1189.98億元，漲幅約為7.04%。而權(quán)益占比相對更高的偏債混合基金管理規(guī)模則出現(xiàn)小幅下降，由一季度的4110.58億元下降到了二季度的3765.50億元，降幅約為8.39%。

值得注意的是，二季度可轉(zhuǎn)債債券基金規(guī)模上升幅度最大，由一季度的411.08億元增長到了二季度的529.69億元人民幣，升幅約為28.85%。

“今年以來，權(quán)益市場各大指數(shù)表現(xiàn)欠佳呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。在慢復(fù)蘇的大環(huán)境下，外圍市場不確定性帶來了風(fēng)險偏好的傾向性。疊加寬松流動性和低利率環(huán)境保持延續(xù)的宏觀數(shù)據(jù)利好債市走強等一系列因素，今年偏債基金二季度規(guī)模持續(xù)創(chuàng)出新高。”優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍對《華夏時報》記者分析道。

“而可轉(zhuǎn)債作為一種特殊類型的債券，具有債券和股票的雙重屬性。當(dāng)股市表現(xiàn)較好時，可轉(zhuǎn)債為投資者提供了一種相對穩(wěn)定同時又能享受股市上漲的機會，因此成為主動偏債基金中規(guī)模漲幅最高的產(chǎn)品。”曾衡偉稱。

純債新發(fā)基金規(guī)模數(shù)量雙增長

主動偏債基金規(guī)模增長的同時，新發(fā)基金規(guī)模卻不及預(yù)期。從今年二季度主動偏債基金新發(fā)行招募情況來看，主動偏債新發(fā)基金二季度規(guī)模總計1418.42億元，相比上一季度發(fā)生一定程度的下降，下降約102.51億元。其中，純債債券基金新發(fā)規(guī)模相比上一季度增長約314.27億元，固收+類基金新發(fā)規(guī)模環(huán)比下降約416.78億元。事實上，這是除了去年第一季度外，主動偏債基金新發(fā)行基金規(guī)模自2020年第三季度以來最低。

從新發(fā)基金數(shù)量上來看，2023年第二季度主動偏債基金新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量總計175只，相比上一季度增加了31只。其中，純債債券基金新發(fā)只數(shù)上升較明顯，而固收+類基金新發(fā)數(shù)量較上一季度有所下降。事實上，今年上半年主動偏債基金新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量較少，是2020年第三季度以來最低的兩個季度。

不管是新發(fā)規(guī)模還是數(shù)量，今年二季度純債債券基金均比固收+類基金表現(xiàn)優(yōu)秀。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，這可能是出于投資者對于純債債券產(chǎn)品的偏好。在市場形勢不確定的情況下，投資者傾向于選擇較為穩(wěn)健的投資標(biāo)的，而債券類產(chǎn)品被認(rèn)為是一種相對穩(wěn)定的投資工具。另外，純債債券基金可能具有更明確的投資策略和定位，能夠滿足投資者的需求。

而從業(yè)績上來看，二季度純債基金也要整體好于固收+。天相投顧統(tǒng)計顯示，按照規(guī)模加權(quán)的方式來計算，全市場主動偏債基金累計凈值整體呈現(xiàn)較為穩(wěn)健的上漲趨勢，但由于或受到權(quán)益部分投資市場下行的影響，整體走勢弱于中證全債指數(shù)。在主動債券基金中，僅純債債券基金和混債債券基金在二季度獲得正收益。其中純債債券基金凈值波動較小且增長率表現(xiàn)最優(yōu)。受到權(quán)益市場震蕩下行的影響，固收+基金二季度收益弱于純債基金產(chǎn)品。

賀金龍表示，由于權(quán)益市場震蕩分化劇烈，含股票型的各類“固收+”基金產(chǎn)品整體表現(xiàn)一般。加上市場風(fēng)險偏好的降低，投資者對債券型基金的關(guān)注度明顯提升，對“固收+”的定位也更偏向于增加可轉(zhuǎn)債等含權(quán)債類型的標(biāo)的而非股票，來獲取穩(wěn)健收益。

與此同時，債券持倉情況浮出水面。天相投顧統(tǒng)計顯示，與上一季度相比，主動債券基金在二季度較明顯拉高了國債和非政策性金融債的占比，并相對小幅減持其余各類別債券，整體信用策略拓展有限，信用債持倉未有明顯進一步布局。對于固收+類基金的權(quán)益以及轉(zhuǎn)債持倉而言，整體對股票有一定減倉，機構(gòu)情緒偏謹(jǐn)慎。

展望債市，富榮基金固定收益部對《華夏時報》記者表示，政策面有不確切消息流出，但債市反應(yīng)不強。資金面方面，短期資金面稅期收緊程度不及預(yù)期，隔夜資金價格稍有上行，但7D資金維持穩(wěn)定，資金面整體依然處于穩(wěn)健偏寬松的狀態(tài)，目前短端利率下行較快。債市目前方向尚不明確，二季度GDP較預(yù)期弱，市場整體震蕩偏強，當(dāng)前雖沒有明顯利空，但隨著經(jīng)濟復(fù)蘇可能對債市形成壓力，需關(guān)注政治局會議部署的穩(wěn)增長政策。

賀金龍則持有積極樂觀態(tài)度。他指出，今年來，市場風(fēng)險偏好帶來的需求端推動供給端向好，從而為債券市場帶來趨勢性配置價值。下半年由于持續(xù)低利率環(huán)境，商業(yè)銀行降低負(fù)債端成本，并且需要一定的周期來反饋和緩解銀行凈息差的壓力，因此預(yù)計未來市場利率將長期下行，在貨幣政策相對寬松的前提下，大概率維持利率下行趨勢，凸顯固收債券配置價值。

（文章來源：華夏時報）

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