本周，碳酸鋰期貨價(jià)格持續(xù)走弱。本周五，碳酸鋰期貨主力合約LC2401跌2.61%至208800元/噸，創(chuàng)下上市以來價(jià)格新低。現(xiàn)貨方面，本周碳酸鋰價(jià)格也呈現(xiàn)持續(xù)跌跌不休的局面。據(jù)生意社數(shù)據(jù)，8月11日，電池級(jí)碳酸鋰國(guó)內(nèi)混合均價(jià)價(jià)格為269600元/噸，與8月6日均價(jià)283000元/噸相比下降了4.73%。

對(duì)于這一現(xiàn)象，長(zhǎng)江期貨有色資深研究員李旎認(rèn)為，鋰電需求端增速放緩且上游資源端穩(wěn)定放量，即供需面存在錯(cuò)配是近期碳酸鋰價(jià)格維持弱勢(shì)的主要原因。

“下游動(dòng)力電池行業(yè)產(chǎn)能階段性過剩，導(dǎo)致終端需求向上傳導(dǎo)進(jìn)度緩慢，但近期江西地區(qū)礦山與青海鹽湖產(chǎn)量均有一定幅度的提升，鹽湖端處于黃金生產(chǎn)期，礦端貨源增加，供應(yīng)端趨于寬松，基本面緊平衡格局已經(jīng)扭轉(zhuǎn)。”李旎表示。

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“6月碳酸鋰價(jià)格仍在高位時(shí)就可以預(yù)期到當(dāng)前基本面的疲軟。”在中信建投期貨分析師張維鑫看來，8月本就是汽車消費(fèi)淡季，而6月份面臨中報(bào)壓力，一般會(huì)是銷售和生產(chǎn)的小高峰，因而7月到8月環(huán)比增速放緩是可以預(yù)期的，同時(shí)疊加供給的增長(zhǎng)，供需關(guān)系轉(zhuǎn)變亦是預(yù)料之中。

SMM公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，今年7月，上游增逾1萬噸庫存，下游減少逾6000噸，碳酸鋰總庫存較6月底增加約4400噸?！跋掠蔚娜炜梢岳斫鉃樾枨筠D(zhuǎn)弱疊加價(jià)格進(jìn)入頹勢(shì)，采購積極性不足，以消化庫存為主?！睆埦S鑫指出，總庫存的反轉(zhuǎn)意味著7月供需已經(jīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤??！笆袌?chǎng)本來預(yù)期中下游會(huì)為四季度的旺季補(bǔ)庫備貨，但在排產(chǎn)不及預(yù)期、居民消費(fèi)仍舊疲軟以及中下游較健康的庫存狀態(tài)和全行業(yè)居高不下的庫存等背景下，價(jià)格反彈的預(yù)期越來越弱，頹勢(shì)沒有絲毫扭轉(zhuǎn)的跡象?！睆埦S鑫表示，8月排產(chǎn)不及預(yù)期，預(yù)計(jì)供需關(guān)系仍將是過剩狀態(tài)。

值得額外關(guān)注的是，有貿(mào)易商向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，本周四，市場(chǎng)已出現(xiàn)230000元/噸以下的貨源。此外，市場(chǎng)上也有消息傳出藍(lán)科鋰業(yè)將放貨3000噸，雖然主要是交付給前期高價(jià)拿貨客戶，但在供需本就寬松的當(dāng)下，無疑是進(jìn)一步加大了現(xiàn)貨下跌的壓力。

一位從事鋰礦貿(mào)易的銷售人員告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，近期，在鋰礦廠面臨碳酸鋰價(jià)格下行和資金周轉(zhuǎn)壓力的背景下，部分礦廠開始低價(jià)出售精粉，市場(chǎng)出現(xiàn)鋰精礦價(jià)格低于原礦價(jià)格的情況?！坝凶杂械V產(chǎn)的企業(yè)維持正常生產(chǎn)，但需要外購原料的鋰鹽廠已經(jīng)出現(xiàn)成本倒掛?！痹撲N售人員表示，在下游需求暫未看到明顯改善的情況下，供應(yīng)量增加對(duì)市場(chǎng)心態(tài)影響較大，導(dǎo)致廠家開始選擇低價(jià)拋售。

有分析人士告訴記者，隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌速度加快，帶動(dòng)期貨價(jià)格承壓加大，當(dāng)前的期價(jià)已不斷逼近成本線。據(jù)該分析人士測(cè)算，當(dāng)前國(guó)內(nèi)碳酸鋰生產(chǎn)平均成本約190000元/噸，自有礦企業(yè)生產(chǎn)成本控制在90000元/噸以下。該人士表示，部分外購鋰輝石提鋰企業(yè)陷入虧損。不過，隨著鋰礦供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤删置?，平均成本有望下降?/p>

展望后市，碳酸鋰期貨能否守住200000元/噸大關(guān)？

“經(jīng)過一段時(shí)間的博弈，市場(chǎng)已經(jīng)基本認(rèn)可8月份現(xiàn)貨較LC2401合約價(jià)差在35000元/噸左右（以SMM電池級(jí)碳酸鋰為現(xiàn)貨基準(zhǔn)），現(xiàn)貨的下跌必然會(huì)給期貨價(jià)格帶來下行壓力。”張維鑫認(rèn)為，在悲觀情緒和預(yù)期沖擊下，2401合約跌破200000元/噸并非不可能。

“碳酸鋰期貨上市以來，市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期價(jià)格的偏空預(yù)期已成為產(chǎn)業(yè)共識(shí)。在前三年鋰電行業(yè)高增速背景下，高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)上游礦端建設(shè)投產(chǎn)積極性較高，2022年海外礦端有所放量，但受各種供應(yīng)擾動(dòng)的影響，進(jìn)展不及預(yù)期，投產(chǎn)將在今年下半年集中放量。此外，下游正極材料企業(yè)在終端需求未見明顯增量的情況下積極去庫，補(bǔ)庫意原不強(qiáng)。市場(chǎng)目前以長(zhǎng)協(xié)訂單為主新單成交量有限，整體來看出貨不暢?！崩铎槐硎?，碳酸鋰主力合約基差由上市之后高點(diǎn)74100元/噸下跌至36200元/噸，期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)下，現(xiàn)貨市場(chǎng)跟跌逐步落實(shí)，市場(chǎng)供大于求的矛盾點(diǎn)以及短期持續(xù)成交寡淡的市場(chǎng)氛圍不斷擾動(dòng)部分小廠及貿(mào)易商心態(tài)，現(xiàn)貨市場(chǎng)低價(jià)促成交的現(xiàn)象頻發(fā)，導(dǎo)致實(shí)際成交價(jià)逐步走低。她認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)悲觀情緒下，期貨可能跌破200000元/噸。

不過，也有多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，今年四季度，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格有望保住20萬元/噸關(guān)口。

李旎認(rèn)為，下半年產(chǎn)能爬坡進(jìn)度存在不確定性，鹽湖爬產(chǎn)較慢，澳礦項(xiàng)目受到環(huán)評(píng)限制，大幅過?？赡芤鹊矫髂瓴艜?huì)出現(xiàn)。“2023年供需嚴(yán)重過剩的可能性并不大，四季度旺季將使得需求仍具韌性，而在供需基本平衡的情況下，高成本項(xiàng)目仍是供給的重要組成部分，對(duì)碳酸鋰價(jià)格的邊際支撐依然較強(qiáng)?！痹趶埦S鑫看來，即便LC2401合約跌破200000元/噸，短期內(nèi)繼續(xù)向下的空間也有限，難以重現(xiàn)年初快速下行的情景。

“不過，2024年，這些支撐因素難以繼續(xù)維持，2401合約大概率會(huì)來到20萬元/噸以下?！睆埦S鑫強(qiáng)調(diào)。

（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）

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