今年以來，美國股市一路走高，但一些投資者表示，黯淡的企業(yè)盈利預期會威脅到美國股市的上漲。

隨著經(jīng)濟表現(xiàn)出比預期更強的彈性，投資者押注美聯(lián)儲可能很快結(jié)束其激進的加息行動，股市上漲。加息行動曾在2022年重創(chuàng)美國股市。對人工智能技術的興奮也引發(fā)了市場的狂熱，推高了大型科技股，如英偉達，微軟。標準普爾500指數(shù)今年上漲了近20%，以科技股為主的納斯達克綜合指數(shù)上漲了37%。

但在股市攀升的同時，企業(yè)利潤卻在下降。公布的業(yè)績和分析師的普遍預期，預計標準普爾500指數(shù)成份股公司第二季度收益將同比下降約7%。這將是該指數(shù)自2020年第二季度以來最大的季度收益降幅，也是連續(xù)第三個季度利潤下降。

(資料圖片)

第三和第四季度的盈利預期也有所下降。數(shù)據(jù)顯示，今年年初，華爾街分析師預計第三季度利潤將增長近5%，第四季度將增長近10%。

投資者說，如果利潤進一步受到擠壓，市場的樂觀情緒可能很快就會消失，從而讓人質(zhì)疑股票的基本價值。市場參與者通常用一家公司的股價與收益之比來衡量一只股票是便宜還是昂貴。當盈利方面的因素回落時，可能會讓市場看起來估值過高。

財富管理公司Aspiriant的首席客戶官Sandi Bragar說:“如果我們看到利潤開始下降，這可能會讓股市失去一些活力?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，標準普爾500指數(shù)成份股公司未來12個月的預期市盈率約為19.7倍，高于今年年初的約17倍，也高于18.6倍的五年平均水平。

從另一個估值指標來看，股市一年多來從未像現(xiàn)在這樣貴過。截至7月初，標準普爾500指數(shù)的周期調(diào)整市盈率(CAPE)為30.8倍，為2022年4月以來的最高水平。CAPE是指該指數(shù)的價格相對于過去10年經(jīng)通脹調(diào)整后的企業(yè)收益的比值。

一些投資者預計，隨著潛在的經(jīng)濟衰退逼近，以及美聯(lián)儲加息對企業(yè)利潤的影響，盈利預期將進一步下降。

本財報季迄今為止，各家公司超出華爾街預期的速度都高于以往。數(shù)據(jù)顯示，在標準普爾500指數(shù)成份股公司中，約有一半的公司業(yè)績超過分析師預期，其中80%的公司業(yè)績超過分析師預期，而五年平均水平為77%。

然而，強于預期的財報并沒有給投資者留下深刻印象。在業(yè)績超過華爾街預期的公司發(fā)布業(yè)績前兩天至后兩天，其股價平均保持不變。相比之下，5年平均漲幅為1%。

微軟上周公布的季度業(yè)績超過了分析師的營收和利潤預期，但由于投資者關注該公司收入增長放緩，該公司股價第二天下跌了3.8%。特斯拉公司的盈利超出了華爾街的預期，但由于首席執(zhí)行長馬斯克警告稱，可能需要進一步降價，該公司股價在接下來的一個交易日下跌了9.7%。

CBIZ投資咨詢服務公司的首席投資官Anna Rathbun說:“當你有一個動力驅(qū)動的反彈時，市場期待完美?！薄叭绻袎南?，價格就會下跌更多?！?/p>

投資者的一個核心擔憂是，企業(yè)通過試圖將上升的成本轉(zhuǎn)嫁給消費者來保護利潤的做法還能持續(xù)多久?！霸谀撤N程度上，消費者會猶豫，你不能無限期地提高價格，”Penn Mutual Asset Management的投資組合經(jīng)理George Cipolloni表示。

（文章來源：wind）

關鍵詞：