2023年7月3日，債券通“北向通”開通迎來(lái)六周年。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，債券通包括“北向通”和“南向通”。曾在2017年7月3日，“北向通”正式上線運(yùn)行，成為中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放的重要里程碑。隨后4年多后，2021年9月24日，債券通“南向通”上線運(yùn)行，則標(biāo)志著中國(guó)債券市場(chǎng)“雙向開放”的實(shí)現(xiàn)。

來(lái)自債券通公司最新發(fā)布的債券通運(yùn)行報(bào)告顯示，2023年5月，債券通“北向通”月度共計(jì)成交9729億元，日均交易量為463億元，均創(chuàng)歷史新高。從入市情況來(lái)看，截至5月末，債券通“北向通”入市投資者達(dá)798家。

(資料圖片僅供參考)

對(duì)此，巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴7月4日接受記者采訪時(shí)分析說(shuō)，“在債券通開通后，內(nèi)地投資者可以更方便地投資中國(guó)香港以及全球債券市場(chǎng)，而全球投資者更加便利地參與中國(guó)債券市場(chǎng)，在夯實(shí)中國(guó)香港全球金融中心地位的同時(shí)，也促進(jìn)與提升了中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展和活躍?！?/p>

債券通發(fā)展勢(shì)頭較好

在過(guò)去的六年，債券通上線交出的成績(jī)單比較亮眼，這從數(shù)據(jù)可見：債券通在2017年日均交易22億元，今年日均交易389億元；2017年債券通70%以上的交易是3年以下的債券，而今年，3年以上的中長(zhǎng)期債券交易占50%以上；2017年，參與債券通的境外機(jī)構(gòu)178家，今年，參與債券通的境外機(jī)構(gòu)已超800家；2017年，債券通只開通了債券二級(jí)市場(chǎng)交易，今年，一級(jí)市場(chǎng)服務(wù)、外匯交易服務(wù)有序開展，衍生品交易互換通也已上線。

中國(guó)外匯交易中心總裁、債券通有限公司董事長(zhǎng)張漪在7月4日舉行的債券通周年論壇上表示，6年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)外金融經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，債券通業(yè)務(wù)或有波動(dòng)，但向上發(fā)展的勢(shì)頭有目共睹。貫穿債券通業(yè)務(wù)的開放性思維，包括對(duì)國(guó)際慣例的尊重、對(duì)市場(chǎng)需求的重視和及時(shí)反饋、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效管理，使債券通成為中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放的標(biāo)桿性業(yè)務(wù)。

景順董事總經(jīng)理、亞太區(qū)固定收益主管黃嘉誠(chéng)也對(duì)記者表示，2017年推出的“北向通”在短時(shí)間內(nèi)就吸引了很高的熱度，在“北向通”下，投資者開戶申請(qǐng)流程得到了簡(jiǎn)化和縮短，使得境外的投資人能夠更便利地參與境內(nèi)債券的投資。2021年的“南向通”上線更是對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)開放有著重要的意義，這標(biāo)志著陸港債券市場(chǎng)資金實(shí)現(xiàn)南北往來(lái)、互聯(lián)互通的完整閉環(huán)構(gòu)建完成。

因?yàn)樵邳S嘉誠(chéng)看來(lái)，一方面，“南向通”讓境內(nèi)的資金有序跨境流出，這有助于中長(zhǎng)期內(nèi)更均衡的跨境資本流動(dòng)；另一方面，“南向通”的開通進(jìn)一步豐富了國(guó)內(nèi)投資者在國(guó)際金融市場(chǎng)配置資產(chǎn)的渠道，使境內(nèi)投資者的投資組合可以實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的多元化。除此之外，“南向通”的推出也加速推動(dòng)了香港債券市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)中資美元債市場(chǎng)、點(diǎn)心債市場(chǎng)的發(fā)展都有非常正面的推廣意義。

“總體來(lái)說(shuō)，債券通，股票滬港通/深港通，以及港幣人民幣雙柜臺(tái)模式形成的整個(gè)互聯(lián)互通的金融生態(tài)環(huán)境為實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化鋪下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)?！?黃嘉誠(chéng)說(shuō)。

彭博大中華區(qū)總裁汪大海也表示，債券通優(yōu)化了中國(guó)債市的準(zhǔn)入條件，帶動(dòng)了境外投資者數(shù)量的增加，投資者結(jié)構(gòu)更加多元化，交易也更加活躍。

數(shù)據(jù)顯示，5月份，新增7家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)。截至5月末，共有1091家境外機(jī)構(gòu)主體入市，其中，531家通過(guò)直接投資渠道入市，798家通過(guò)“債券通”渠道入市，238家同時(shí)通過(guò)兩個(gè)渠道入市?？梢姡瑐ǔ蔀榫惩鈾C(jī)構(gòu)投資中國(guó)債市的重要渠道。

不僅如此，“互換通”在今年5月15日正式啟動(dòng)。在業(yè)界看來(lái)，“互換通”的推出，有利于鞏固和提升香港國(guó)際金融中心地位，有利于為境外投資者提供更加便利的利率風(fēng)險(xiǎn)管理渠道，穩(wěn)步推進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放進(jìn)程。

未來(lái)仍有很大發(fā)展空間

展望未來(lái)，郭一鳴對(duì)記者表示，“在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)加大開放的趨勢(shì)下，債券通的機(jī)制或?qū)⒗^續(xù)完善和優(yōu)化，更加科學(xué)化和便利化，未來(lái)的投資者將不斷增加，活躍性也將繼續(xù)提升，整體推動(dòng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

汪大海也認(rèn)為，“中國(guó)債券市場(chǎng)的雙向開放和高質(zhì)量發(fā)展在過(guò)去幾年取得的成績(jī)舉世矚目，未來(lái)仍有很大的空間繼續(xù)發(fā)展，提升吸引力?！?/p>

有業(yè)界專家還表示，債券通的開展為境內(nèi)外投資人都提供了更加廣泛的投資選擇和更加便捷的投資渠道。而為了使債券通更加便利，有些方面可以繼續(xù)完善。

在這方面，黃嘉誠(chéng)表示，總體來(lái)說(shuō)，境內(nèi)外投資者跨境投資都還處于較為初級(jí)的階段，債券通更好的發(fā)展離不開交易登記程序的進(jìn)一步簡(jiǎn)化，市場(chǎng)配套的持續(xù)完善，以及產(chǎn)品多元化的發(fā)展。

基于和投資者的溝通，汪大海還總結(jié)了三個(gè)最為重要的機(jī)遇——首先，信用債市場(chǎng)對(duì)于外資而言還有待進(jìn)一步了解和開發(fā)。目前境外投資者持有的中國(guó)債券頭寸主要集中在利率債，信用債持有規(guī)模相對(duì)較小。但是，投資者對(duì)于中國(guó)信用債市場(chǎng)關(guān)注度正在上升。不過(guò)，投資者仍面臨很多挑戰(zhàn)，包括信用評(píng)級(jí)與國(guó)際接軌、信用風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)流動(dòng)性等。其次，衍生品市場(chǎng)開放有待進(jìn)一步發(fā)展。再次，隨著可持續(xù)金融成為推進(jìn)全球氣候目標(biāo)，綠色債券市場(chǎng)將受到更多關(guān)注。

展望未來(lái)外資流入我國(guó)債市的趨勢(shì)，郭一鳴告訴記者，“隨著債券通制度和機(jī)制的不斷完善，會(huì)有更多各類不同結(jié)構(gòu)的投資者參與到國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)的交易當(dāng)中，進(jìn)而提高國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)的活躍性和交易量。正如股票市場(chǎng)一樣，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體穩(wěn)定以及全球看好中國(guó)的大趨勢(shì)下，預(yù)計(jì)外資凈流入國(guó)內(nèi)債券也或?qū)⒄w保持穩(wěn)定向好態(tài)勢(shì)?！?/p>

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)）

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