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8月28日，在中國(guó)太平洋保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)太保”）中期業(yè)績(jī)會(huì)上，對(duì)于下半年投資環(huán)境，太保資產(chǎn)總經(jīng)理余榮權(quán)表示，宏觀方面，整個(gè)下半年內(nèi)外部形勢(shì)還具有一定的不確定性，需要對(duì)資產(chǎn)格局的波動(dòng)性保持比較清醒的認(rèn)識(shí)、跟蹤、分析。

余榮權(quán)總結(jié)表示，在海外市場(chǎng)持續(xù)加息和緊縮的背景下，面臨經(jīng)濟(jì)下行和金融風(fēng)險(xiǎn)加劇的可能性，全球的政治環(huán)境不確定性的風(fēng)險(xiǎn)還在持續(xù)，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力還尚需加強(qiáng)。從出口數(shù)據(jù)看，外需存在下行的壓力，內(nèi)需主要受到地產(chǎn)收縮和消費(fèi)動(dòng)力偏弱影響。目前各級(jí)政府也對(duì)于控風(fēng)險(xiǎn)和擴(kuò)需求正在采取積極有效的措施，實(shí)際效果值得觀察和期待。各種因素會(huì)在不同的時(shí)間段，對(duì)不同類型的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)性造成一些影響，所以還需以審慎態(tài)度冷靜客觀地分析和研究。

對(duì)于下半年的股市和利率環(huán)境，余榮權(quán)認(rèn)為，整個(gè)下半年股票市場(chǎng)預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩的格局，重點(diǎn)要關(guān)注海外的流動(dòng)性以及國(guó)內(nèi)政策預(yù)期的一些變化。當(dāng)前股票市場(chǎng)，尤其不管是A股還是港股，估值都處于歷史的低位，各類積極政策措施陸續(xù)出臺(tái)和流動(dòng)性的寬松，對(duì)股票市場(chǎng)形成了有力的支撐。從大類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益比較來(lái)看，股票市場(chǎng)有比較明顯的估值優(yōu)勢(shì)，因?yàn)楝F(xiàn)在利率比較低，股票市場(chǎng)估值本身也比較低，但我們也看到企業(yè)盈利的增長(zhǎng)仍然受到實(shí)體需求偏弱的抑制，盈利增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力還有待加強(qiáng)，預(yù)計(jì)后市的股票市場(chǎng)將延續(xù)震蕩的局面。

對(duì)于利率市場(chǎng)，余榮權(quán)認(rèn)為，預(yù)計(jì)下半年整個(gè)利率市場(chǎng)還會(huì)持續(xù)呈現(xiàn)出低位震蕩的格局，利率市場(chǎng)杠桿水平較高，可能會(huì)加劇利率水平波動(dòng)。在內(nèi)外部需求偏弱的環(huán)境下，預(yù)計(jì)貨幣政策還會(huì)保持相對(duì)寬松，低利率環(huán)境不會(huì)有太大的變化。需要關(guān)注的是當(dāng)前市場(chǎng)利率的趨勢(shì)，整體市場(chǎng)杠桿率水平偏高，這時(shí)候要關(guān)注利率的波動(dòng)，做好防范；同時(shí)受到中美利差和匯率的影響，匯率的壓力也會(huì)比較大。

（文章來(lái)源：北京商報(bào)）

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